Пайщики борются с искушением

Прошлая неделя оказалась для российского рынка ценных бумаг одной из самых неудачных за последнее время. Бумаги дешевели, биржевые индексы падали, а немногочисленные позитивные новости уступали общему неблагоприятному потоку.

Иностранцы бежали

«Основной причиной спада было отсутствие покупок иностранными инвесторами бумаг российских компаний на фоне постоянного оттока средств из западных фондов, специализирующихся на инвестировании в Россию», - говорит портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Том Адзхед. Рынку не помогла даже нефть, которая росла в цене всю прошлую неделю. По словам участников рынка, самая объемная продажа произошла в среду на фоне негативных сообщений о состоянии китайского рынка. В тот день началось его падение, которое усилилось в четверг, когда о том, что рынок перегрет и может в скором времени рухнуть, сказал бывший глава Федеральной резервной системы США Алан Гринспен. События в Китае, по словам аналитиков, должны были обязательно сказаться и на российском рынке. Именно в среду индекс РТС упал на 2,5%. «В четверг местные инвесторы также активно продавали, что привело к очередной массовой продаже и панике на рынке», - говорит Том Адзхед. Однако, по его словам, к концу торгового дня четверга ситуация нормализовалась благодаря поддержке инвесторов, готовых покупать, и хорошим новостям с американского рынка. «А в конце недели мы увидели, что на рынке появились покупатели, готовые закрывать короткие позиции», - добавляет он.

На рынке коллективных инвестиций паники нет. Только неопределенность

Тем временем спад на фондовом рынке и общий неблагоприятный новостной фон не могли не сказаться и на секторе коллективных инвестиций. «После проблеска надежды в конце прошлой - начале этой недели очередное снижение рынка акций охладило пыл пайщиков», - говорит аналитик рынка ценных бумаг УК «КапиталЪ» Александр Ковалев.

Управляющие отмечают, что на рынке ПИФов снова воцарилась неопределенность, которая, впрочем, нравится им больше возможной паники. По словам генерального директора УК «Базис Инвест» Светланы Дорофеевой, инвесторы вели себя спокойно, лишь перекладывая свои средства в фонды облигаций. «Это вполне обдуманная тактика: люди минимизируют свои риски, переходя в менее доходные, но и менее рисковые фонды», - рассказала она. О возобновлении притока средств в фонды облигаций говорит и Александр Ковалев. «При этом более детальный взгляд на структуру вложений частных инвесторов говорит о том, что они по-прежнему предпочитают фонды металлургии и телекоммуникаций фондам голубых фишек. Такое распределение потоков неудивительно. Во-первых, инвесторы не склонны излишне рисковать, а во-вторых, пытаются найти инвестиционные идеи в отдельных секторах, а не на рынке в целом», - комментирует управляющий.

Из открытых в интервальные

Тем не менее отток денег из ПИФов наблюдается. По подсчетам аналитиков Deutsche Bank, в общей сложности открытые и интервальные фонды потеряли $8 млн. Но за общей цифрой скрываются два разных по направлению потока. Открытые фонды в реальности потеряли, по данным Deutsche Bank, $15 млн. Зато интервальные ПИФы \"нашли\" $9 млн - очевидно, многие пайщики решили переждать фондовое ненастье в интервальных фондах.

Управляющие объясняют это тем, что интервальные фонды традиционно менее подвержены колебаниям рынка. К тому же некоторые пайщики таким образом предпочитают бороться с искушением избавиться от паев. Продать паи интервального ПИФа можно только в определенное время, а потому пайщик получает возможность обдумать свои дальнейшие шаги. Управляющие говорят, что нынешние осторожные стратегии инвесторов оправданны. «Впрочем, на рынке уже появились признаки того, что пессимистичные настроения пошли на убыль, что является позитивом прежде всего для акций первого эшелона», - отмечает Александр Ковалев. А значит, вполне вероятно, что люди снова потянутся и в открытые ПИФы.