Американские банки тонут все глубже

Финансовые корпорации, широко оперировавшие необеспеченными ипотечными кредитами в США, отчитываются о новых убытках. Для компенсации потерь им необходимо продаваться – полностью или по частям.

На совести ипотечного кризиса в США может оказаться первая серьёзная жертва. По сообщению информагентства «Новости», крупнейший американский ипотечный заимодатель Countrywide Financial Corp. может быть приобретён Bank of America. С момента начала ипотечного кризиса рыночная стоимость компании катастрофически упала: в настоящее время она оценивается в $4,8 млрд, в то время как в феврале она составляла $26 млрд. В III квартале 2007 г. компания получила убыток в размере $1,2 млрд, а к концу года положение только ухудшилось. По мнению экспертов, продажа компании – приемлемый выход из положения. «Очевидно, что эта сделка решила бы все финансовые проблемы Countrywide одним росчерком пера», – считает аналитик исследовательской компании Gimme Credit Кэтлин Шенли.

Финансовый кризис затронул все ведущие банки Уолл-стрит сильнее, чем прогнозировалось.

Ещё в III квартале 2007 г. Merrill Lynch & Co списал активы на $8,5 млрд (из них $7,9 млрд – по ипотечным бондам), Citigroup – на $2,7 млрд, предупредив, что потери возрастут еще на $8–11 млрд. На следующей неделе банки обнародуют отчётность за IV квартал. Аналитики Goldman полагают, что Citigroup спишет активы ещё на $18,7 млрд, а Merrill Lynch – на $11,5 млрд. А газета The New York Times со ссылкой на источник, близкий к Merrill, и вовсе называет цифру $15 млрд. Плюс к этому из-за рецессионных явлений в экономике банкам приходится повышать ставки по депозитам, чтобы не потерять клиентов.

«Уже сейчас потери инвестбанков оцениваются на уровне $100 млрд, а их потенциальные потери из-за кризиса американской субстандартной ипотеки могут вырасти до $400 млрд», – замечает старший аналитик ИГ «Антанта Пиоглобал» Максим Осадчий.

Встаёт вопрос, где банкам брать деньги для компенсации убытков. Если они начнут распродавать свои активы, то это может вызвать новый кризис. К тому же их капитализация резко снизилась. За прошлый год котировки акций Merrill Lynch и Citigroup упали вдвое.

Но ничего другого им не остается. Citigroup уже продал конвертируемые в акции инструменты на $7,5 млрд государственной инвесткорпорации Abu Dhabi Investments Authorities. Merrill Lynch привлек $5 млрд от сингапурской Temasek Holdings, $1,2 млрд – от управляющей компании Davis Selected Advisors и продал одно из своих подразделений за $1,3 млрд General Electric. Помимо этого UBS привлёк от сингапурской G.I.C. $9,8 млрд, а Morgan Stanley и Bear Stearns – $6 млрд от китайских China Investment Corp. и Citic Securities. В итоге, по данным Dealogic, американские финансовые компании привлекли за последнее время более $29 млрд у правительственных инвестиционных фондов зарубежных стран.

Но и этих денег явно не хватит. Накануне объявления квартальных итогов Citigroup должен принять также решение о сокращение вдвое дивидендов, что позволит экономить более $5 млрд в год. Кроме того, банк займёт ещё $10 млрд, скорее всего,у сингапурского госинвестфонда. Ещё $3–4 млрд планирует занять у инвестфонда ближневосточного правительства и Merrill Lynch.

То, что спрос инвестбанков на деньги находит предложение со стороны фондов со значительными накоплениями, вполне естественно, считает главный экономист Deutsche Bank в России Ярослав Лисоволик. Сами азиатские госфонды рады открывшейся возможности инвестировать в Уолл-стрит. К тому же на выгодных условиях. Так, Merrill Lynch продавал инвесторам акции по $48, когда на бирже они стоили $54, а Citigroup будет платить по своим инструментам 11% годовых до конвертации в акции.

Но и с этим источником привлечения средств у банков могут возникнуть проблемы.

К подобной экспансии всегда очень нервно относится американское государство.

Если новые инвесторы получат определённую долю акций, Федеральная резервная система США (ФРС) и минфин будут держать их под особым контролем. А прежде чем дать «добро» на покупку, они могут тянуть время, которое сейчас для банков более чем деньги. Не случайно Citigroup перед сделкой с Abu Dhabi обратился к лоббистам с просьбой заранее уладить возможное «непонимание», и, когда о сделке было объявлено, законодатели не высказались против. Так что судьба банков во многом в руках госорганов.

Инвестбанки будут испытывать серьёзные проблемы как минимум до лета, считает Лисоволик. «В первом квартале негативно скажется информация о плохих финансовых результатах прошлого года, а на второй квартал придётся пик перерасчёта процентов по ипотечным кредитам», – предполагает он. Что же касается перспектив финансовых рынков в дальнейшем, то экономист отводит ведущую роль в урегулировании ситуации ФРС и европейскому Центробанку (ЕЦБ). «Всё зависит от того, насколько своевременно и скоординировано они будут действовать», – считает Лисоволик.

Осадчий настроен ещё более пессимистично. «ФРС и ЕЦБ предпринимают героические усилия по преодолению кризиса, вливая в финансовую систему миллиарды долларов и евро. Кроме того, ФРС снизил ключевую процентную ставку на 1 п. п. – с 5,25% до 4,25%», – напоминает аналитик.

«Однако эти действия не позволяют остановить раскручивающийся маховик глобального кредитного кризиса. Более того, финансовый кризис грозит перейти в рецессию экономики США, что вызовет обвал финансовых рынков», – опасается Осадчий.