Разочарования от ставки

Снижение базовой ставки в США на 50 базисных пунктов до 3% годовых не принесло облегчения фондовым рынкам. Российские индексы опустились на 4%, дружно падают котировки на европейских площадках, в минусе открылись торги в США.

Торги в четверг для индекса РТС окончились потерей 3,76%, что означает снижение до 1906,97 пункта. В течение дня, впрочем, индекс опускался и глубже, побывав ниже «круглой» отметки в 1900 пунктов - на уровне 1898,52 пункта. А индекс ММВБ пробил уровень 1600 пунктов, но не смог вернуться на оставленные высоты. Результат на закрытие торгов – 1574,33 пункта, падение за день составило 4,16%.

Умеренное снижение в начале торгов перешло в обвал после открытия европейских бирж. К 18 часам индекс Лондонской фондовой биржи FTSE 100 потерял 1,3%, германский DAX – 1,9%, нидерландский Amsterdam Exchange INDX – 2%, сводный DJ Euro Stoxx 50 – 1,6%. До этого наблюдалось снижение в Азии: гонконгский Hang Seng снизился на 0,84%, а шанхайский Shanghai SE Composite – на 0,78%. Правда, японский Nikkei 225 в то же время прибавил – +1,85%.

Фондовые рынки в США также уходят вниз: Dow Jones уже потерял 0,86%, индекс Nasdaq – 0,8%, индекс S&P 500 – 1,01%.

Такова реакция рынков на решение Федеральной резервной системы (ФРС) США, которая на своем заседании в среду снизила учетную ставку на 50 базисных пунктов, с 3,5% до 3% годовых.

Это уже второй подобный шаг ФРС за последние несколько дней. Только на прошлой неделе она в срочном порядке понизила ставку на 75 базисных пунктов. «Сегодняшнее решение, как и предыдущее, должно способствовать постепенному росту и уменьшить возможность рисков экономической активности», –говорится в заявлении ФРС.

Но рынки, очевидно, не разделили эту точку зрения. Лишь поначалу новость слегка вдохновила инвесторов.

«Решение о снижении основной процентной ставки на 50 базисных пунктов вызвало оживление на фондовом рынке США», – рассказал «Газете.Ru» аналитик ФК NorthFinance Александр Купцикевич. К полуночи по Москве индекс Dow Jones прибавил 0,23%, индекс Nasdaq – 0,19%. «Несмотря на то, что в целом экономисты предсказывали данное развитие ситуации, оставались риски, что ФРС не пойдет на столь масштабное смягчение монетарной политики из-за опасений роста инфляционного давления», – объяснял эти оптимистичные настроения Купцикевич. Однако радость длилась недолго – закрылся американский фондовый рынок снижением.

Аналитик компании «Атон» Инга Фокша перечислила причины, по которым на мировых рынках «в ближайшие дни должно быть снижение». Во-первых, это предсказуемость решения. Вероятность снижения ставки на 50 б. п. оценивалась в 74%. «Соответственно, должна быть элементарная фиксация по факту», – отмечает Фокша. Во-вторых, аппетиты участников рынка растут с каждым заседанием, однако, по словам аналитика, в этом месяце они получили слишком много. В-третьих, испуг рынка.

«Снижение ставки на 1,25% за восемь дней должно подразумевать наличие серьезных оснований со стороны ФРС. Представители же федрезерва настойчиво твердят о том, что рецессии удастся избежать, но все их действия говорят о безысходных, панических ожиданиях.

За снижением на 1,25% стоит, на мой взгляд, негласное признание той самой рецессии», – считает Фокша. В-четвертых, понижение ставки не решает всех бед американской экономики. «Проблемы сейчас связаны далеко не с краткосрочной ликвидностью, ведь если средства становятся доступнее благодаря снижению ставки, почему же тогда финансовый костяк США «подсаживается» на дорогие инвестиции юго-восточных инвесторов?» – спрашивает она.

Ну и наконец, в-пятых, воздействие оказывает негативная отчетность по ВВП США за четвертый квартал. Темпы прироста оказались в два раза хуже (0,6%) консенсусного ожидания рынка (1,2%).

К этому добавился очередной негатив по США. «Основным фактором для снижения послужили данные по росту расходов населения США в декабре, который был минимальным за полгода, что сигнализирует о продолжающемся ослаблении экономики страны. Данные по рынку труда так же не порадовали инвесторов: число заявок на пособие по безработице в США выросло до максимума за 27 месяцев. Показатель вырос на 69 тыс. - до 375 тыс., причем повышение стало рекордным с момента урагана «Катрина» в сентябре 2005 года», – отмечает управляющий активами ИК «Максвелл Капитал» Александр Прищепов.

Что ждет рынок в пятницу аналитикам предсказать сложно. «Динамика до конца недели явно не ясна, российский рынок все больше коррелирует с динамикой мировых рынков, так что завтрашние торги будут зависеть от закрытия Американских торгов и торговли Азии. Ожидаем повышенной волатильности и движение в диапазоне 1800-2100 пунктов по РТС», – полагает Прищепов.