«Копеечные» дивиденды

На прошедших недавно годовых собраниях акционеров новосибирские компании обозначили свою дивидендную политику. Приличный доход можно получить по акциям предприятий, заинтересованных в привлечении инвесторов, — таких оказались единицы. Большинство производственных компаний выплатили низкие дивиденды, ведь их собственники консолидированы и получают доход иным способом, говорят эксперты. В некоторых случаях «копеечные» дивиденды также могут спровоцировать миноритариев на продажу акций структурам, близким к основным владельцам.

По итогам 2007 года наиболее высокие дивиденды получили владельцы акций «Белона», «Сибирьтелекома» и УРСА Банка. «Белон» направил на выплату дивидендов 35 % от чистой прибыли — 197,57 млн рублей, кроме того, совет директоров утвердил новую редакцию положения о дивидендной политике, в рамках которого «Белон» намерен направлять на выплату дивидендов не менее 50 % чистой прибыли головной компании (ОАО «Белон») по РСБУ. Сейчас акционеры «Белона» получили 17,18 рубля на акцию, что в 2,5 раза превышает выплаты 2006 года.

«Сибирьтелеком» направил на выплату дивидендов 690,77 млн рублей, или 24,7 % от чистой прибыли компании по РСБУ за минувший год. Дивиденды «Сибирьтелекома» составили 0,035889 рубля на каждую обыкновенную акцию, и 0,066446 рубля — на каждую привилегированную.

УРСА Банк в 2007 году направил на выплату дивидендов 567,5 млн рублей из 672,7 млн рублей чистой прибыли по РСБУ (по МСФО чистая прибыль банка составила $147,5 млн). Банк традиционно выплачивает дивиденды только на привилегированные акции, которые инвесторы приобрели в ходе допэмиссии в 2006–2007 гг. Выплаты на привилегированные акции с определенным размером дивиденда составят 15 тыс. рублей (10 копеек на акцию), на привилегированные акции третьего типа — $22,7 млн ($0,08 на акцию), на привилегированные акции четвертого типа — 141,528 тыс. рублей (10 копеек), на привилегированные акции пятого типа — 1,21 тыс. рублей (1 рубль), на привилегированные акции шестого типа — 23,595 тыс. рублей (1,1 рубля).

«В конце 2006 года мы проводили размещение акций «Белона» на $57 млн, тогда стоимость размещения была $38, сейчас акции торгуются по цене $235», — рассказывает он. По прогнозам Анищенко, стоимость акций «Белона» за 2008 год возрастет еще на 18–20 %, а УРСА Банка — на 70 % — с $1,25 до $2,1. «Когда кризис ипотечных компаний изживет себя, все банки покажут стабильный рост, а тем более УРСА Банк с отличной конъюнктурой», — говорит он.

В списке самых «щедрых» компаний появилось и «Сибирьэнерго», которое направит 52 % чистой прибыли на выплату дивидендов.

Как сообщается на официальном сайте компании, акционеры утвердили распределение чистой прибыли в размере 5,047 млн рублей в резервный фонд (252 тыс. рублей), на инвестиции (2,136 млн рублей) и на выплату дивидендов (2,658 млн рублей). «Дело в том, что у российских предприятий, занимающихся энергосбытовой деятельностью, традиционно высокая доля дивидендов в нераспределенной прибыли, — говорит старший аналитик компании «Атон» Андрей Бутенко. — «Сибирьэнерго» как раз является энергосбытом и имеет статус гарантирующего поставщика».

В то же время некоторые компании с длинным циклом производства предпочли не выплачивать дивидендов вовсе. Такое решение приняли на годовом собрании акционеры НПО «Элсиб». Как сообщается на официальном сайте компании, по результатам 2007 финансового года чистая прибыль составила чуть более 33 млн рублей. Она будет направлена на реализацию инвестиционной программы и модернизацию оборудования. Как ранее сообщал гендиректор «Элсиба» Корней Гиберт, только за 2008 год планируется освоить более 420 млн рублей.

«Потребность в инвестициях у предприятия высокая, поэтому акционеры не могут себе позволить такой вольности — большую часть нераспределенной прибыли выводить из компании с помощью дивидендов», — считает Бутенко.

Еще одно известное новосибирское предприятие — Новосибирский оловянный комбинат — за всю историю своего существования выплачивал дивиденды только дважды — за 2004 и 2006 года, первый раз они составили $0,42 на акцию, что было обусловлено значительной чистой прибылью того периода. За 2006 год НОК выплатил $0,116 (3 рубля) на одну обыкновенную акцию, при этом общая сумма дивидендов составила $0,187 млн, или 11,6 % от чистой прибыли за год. Недавно акционеры предприятия утвердили, что 4,8 млн рублей из 60,9 млн чистой прибыли за 2007 год компании будет направлено на выплату дивидендов.

Сейчас большинство российских компаний предпочитает не выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям, отмечает главный экономист «Финам менеджмента» Александр Осин.

Впрочем, даже у публичных компаний, имеющих положение в дивидендной политике, доходность таких выплат чаще всего не превышает нескольких процентов, говорит он. Причем такая ситуация вполне закономерна — в условиях бурного развития экономики заработанные деньги направляются на развитие бизнеса. Миноритарные акционеры с пониманием относятся к этому — их доход формируется за счет роста стоимости акций, а не за счет дивидендной доходности, считает аналитик. «Ситуация изменится через 5–7 лет — к этому времени российские компании смогут позволить себе платить хорошие дивиденды», — прогнозирует Осин.

Ольга Коберник

Фото icebastion.ru